吉利证券股份有限公司王德安,王跟海近期对赛力斯进行筹算并发布了筹算讲述《问界盈利后劲开释，入股引望享增值红利》，本讲述对赛力斯给出增合手评级，刻下股价为136.16元。

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赛力斯(601127)

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问界具备百万台规模后劲，当今是引望市值作念大的要津方位。问界是赛力斯将来发展的重点，问界所处的高端混动车赛谈正快速扩容，竞争面貌好，车型盈利智商强，其将来市集空间有望达到100万台傍边。关于华为而言，问界是华为深度赋能多年打形奏效的整车品牌，已具备较高品牌价值和破费者招供度，华为不竭深度赋能问界是现阶段参预产出最高的举措。此外作念大引望市值是华为智能车业务的主要主张方位，在其它配套客户暂未大规模上量的大配景下，问界还是是引望最迫切的客户。端到端高阶智驾迈入比拼高质料熟谙数据阶段，尽快扶持高阶智驾车保有量是保合手华为ADS最初上风的要津，助力问界尽快扶持产销规模明显是更优战略。

赛力斯入股引望公司，后续增值后劲大。公司以115亿元收购引望公司10%股权，咱们觉得市集当今对引望公司后续的增值后劲并未充分剖释，咱们测算引望公司达到老练景色时，其营收规模有望达到1275亿~1650亿元，年净利润规模有望达到191亿~248亿元，估值仍有较大增漫空间，公司行为引望的迫切鼓励有望受益引望将来增值弹性。华为在国内高阶智驾领域处于头部位置，智驾决议转向端到端后其体验主要取决于高质料熟谙数据，当今华为系车型快速增长，瞻望到25年其高阶智驾车保有量将卓越100万台，其在将来智驾领域的胜出几率更大。

盈利预测与投资淡薄：公司在2025年瞻望还将推出问界系列的全新车型，新车型有望成为公司又一爆款。咱们判断M9在隆重已有用果的基础上，新车型将与M9一起成为公司2025年盈利进一步开释的要津，咱们瞻望公司2024年~2026年净利润差异为65亿/103亿/128亿元，洽商到公司问界品牌在将来的成长性以及参股引望公司后的增值后劲，初次隐敝，赐与公司“推选”评级。

风险领导：1）宏不雅经济下滑将导致汽车破费需求不及；2）竞争日益锐利，问界系列销量可能不达预期；3）问界的竞争力一定进度上来自于华为的赋能，其盈利水平可能出现波动；4）引望公司发展不达预期；5）股价终点波动风险。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据筹画，中信证券尹欣驰筹算员团队对该股筹算较为久了，近三年预测准确度均值高达83.94%，其预测2024年度包摄净利润为盈利62.58亿，说明现价换算的预测PE为33.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增合手评级2家；昔日90天内机构主张均价为130.72。

以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资淡薄。

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